里昂报告预测京东健康去年下半年业绩稳固，收入同比增长 13% 至 297 亿元，毛利率扩张带动经调整 EBIT 增长 23% 至 12 亿元。预计下半年直接销售增长 12% 至 253 亿元，年活跃用户增加至 1.9 亿。药物销售表现优于非药物销售。预计 2025 年收入增长加快至 15%。维持「跑赢大市」评级，目标价 40 港元。