中信证券预计 2025 年为中国钢铁行业拐点，Q1 或成业绩长期拐点。随着供给侧改革深入，产能产量削减将带来供应端超预期收缩，行业整合重组及淘汰落后产能将持续推进，产业链利润再分配中钢铁行业有望受益。当前估值底部为黄金配置时期，维持「强于大市」评级。