中金:上调石药集团目标价至 8.60 港元 维持跑赢行业评级5 月 30 日

中金维持石药集团 2025 年和 2026 年盈利预测不变,当前股价对应市盈率分别为 15.0 倍和 12.7 倍,上调目标价 26.5% 至 8.60 港元。公司 1Q25 业绩符合预期,成药业务承压,预计 2Q25 开始改善。销售费用率同比优化,核心利润率提升,研发投入加大,期待重点创新产品临床数据及 BD 交易进展。风险包括集采降价、竞争恶化、研发失败及国际化不及预期。

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