小米第二季业绩基本符合预期，收入增长 30%，AIoT 业务增长 45%，超出预期。电动车销售弥补了智能手机销量疲软，调整后净利润增长 75%。尽管年内股价累计上涨 54%，但近期表现与指数基本一致。高盛预计未来 AIoT 增长将放缓，电动车产能提升缓慢，小幅下调小米 2025 至 27 年净利润预测，目标价由 69 港元降至 65 港元，维持「买入」评级。