2025 年以来，住房租赁市场在供给放量下市场化租金小幅下行，保障房稳定运营，其经营表现巩固红利属性，推动市场估值处 C-REIT 各板块最高位，预计保租房 REITs 规模有望加速扩容。需求上，住房需求刚性且新政或提升消费者对租赁市场认可，有望提升租赁需求。供给方面，新增力度边际减弱，供给方式向存量房改造等方向转变，为其高质量发展铺路。看好保租房 REITs 稳健运营持续性与派息稳定性，巩固其配置价值。