季末银行理财规模如期季节性下行，9 月末存量规模较 8 月末减少 1284.71 亿元，降至 30.82 万亿元。这主要是短期季节性因素与市场性因素叠加所致，未动摇理财市场增长根基。三季度理财规模先增后调，核心原因是商业银行季末考核，资金阶段性回流表内，且三季度 A 股市场表现好、国庆长假等因素也有影响。尽管 9 月回调，但三季度末规模仍稳固，源于产品供给扩张与市场结构性需求。四季度随着季末资金回表因素消退、年末冲量效应，理财规模有望稳步扩张，预计全年增长 3 万亿元以上。结构性机会集中在优质「固收 +」策略产品与低波动固收产品。不过，四季度收益率或「固收类承压、含权类分化」。