OpenAI 近期一系列重要交易使其股权结构更复杂，投资者回报更不确定，公司估值达 5000 亿美元，这得益于与英伟达和 AMD 的数十亿美元合同，将助力其实现部署 1 万亿美元算力目标。现有投资者后续融资面临股权被稀释风险，与微软的谈判关键，涉及公司向传统营利性企业结构转型，这是上市必经之路。新股权结构下，微软将成最大单一股东，持股约 30%，员工和非营利性母公司各占近 30%，非营利母公司股东权利变更。CEO 萨姆・奥特曼预计获股份，Elon Musk 起诉阻止转型。最终持股比例和安排待进一步谈判。