泡泡玛特（09992）早盘股价上涨 4.98%，现报 286.60 港元，成交额 17.70 亿港元。摩根大通将其评级从「中性」上调至「增持」，目标价从 300 港元上调至 320 港元。调整基于两大因素：一是热门 IP 持续强劲，Labubu 产能大幅提升仍售罄，新 IP「星星人」快速崛起。二是估值吸引力显著提升，股价回调，当前按摩根大通预测仅 20 倍 2026 年市盈率，风险回报比更具吸引力。