腾讯音乐（TME.US）盘前涨 1.31% 报 23.2 美元。东北证券研报指出，其付费渗透提升，版权与原创生态强化，核心业务增长。社交娱乐协同作用凸显，直播与 K 歌业务构筑护城河。财务结构稳健，净利率和 ROE 持续改善，盈利弹性足。国际合作深化，长期成长空间可期。该行认为，作为行业龙头，随着付费渗透率提升与内容生态完善，预计未来营收增速温和，盈利能力持续提升，ROE 有望维持高位，首次覆盖并给予「买入」评级。