中信证券指出，聚烯烃作为市场最大、增速最快的两种通用塑料，尽管近年来自给率提高，但 2023 年净进口量仍达到 1415 万吨。国内聚烯烃生产主要依赖石油路线，而煤炭和天然气路线因成本优势及利润差异壁垒较高而具有竞争优势。预计未来油、气价格差将持续，且供给压力较小。当前油制路线盈利处于历史低点，随着供需同步增长，聚烯烃价格有望反弹。此外，煤、气制领先企业将受益于产能扩张，实现产量和价格的双重增长。