国泰君安预测，2025 年中国航空业供需将继续恢复，航空公司减亏并有望开启盈利中枢上升。供给端，国际航班增班将消化过剩运力，宽体机错配问题将改善。需求端，航空消费需求具有韧性和巨大长期增长空间。预期 2025 年政策将提振航空需求，航司收益管理策略或改变，加速盈利中枢上升。