摘要：中信证券发布研报，维持黄金珠宝行业「强于大市」评级，推荐龙头企业。报告指出，2025 年第二季度全球珠宝头部企业表现稳健，欧美市场韧性较强，日本市场受高基数影响下滑，中国市场环比改善，印尼及印度市场消费旺盛。珠宝企业持续提升产品设计能力，通过提价应对成本压力，并推进 DTC 战略。展望未来，龙头企业有望在产品、渠道和品牌方面进一步释放势能。