中金指出，2025 年前三季度 A 股公司盈利同比增长 5.4%，非金融盈利同比增 1.7%，全 A、金融、非金融归母净利润分别增长 5.4%、9.5%、1.7%，非金融营业收入同比增 0.6% 且利润率改善。单三季度全 A、金融、非金融净利润同比分别 + 11.4%、+18.9%、+3.8%，较二季度明显改善，三季度非金融净利润环比-1.2% 为历史同期较高水平。宏观上，三季度房地产走弱和关税影响显现，企业盈利增长改善有低基数、资本市场活跃因素，也体现了企业内生韧性。