华泰证券研报分析认为，2026 年及「十五五」期间电价下降风险可控，火电 ROE 有望维持在 6%-9%。在煤价 700 元 / 吨时，火电周期低点电价对应的水电核电 DCF 价值仍有较大空间。冷热电直供可能成为核电与火电的重要开源手段，AIDC 可能推动能源领域模式突破。短期推荐煤价弹性大的公司，长期建议布局优质资产。