在「反内卷」政策背景下，部分行业出现产能出清和景气改善迹象。煤炭、钢铁、化工及光伏等行业呈现积极变化：煤炭库存下降或推动煤价企稳。钢铁毛利率回升，库存与产量回落。部分化工品供需关系改善。光伏受国内抢装及欧洲市场拉动，中游出口增长。